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德意志银行报告指出：两税合并利好海外上市企业

发表时间：2007-3-14 19:08:57 来源：证券时报 [我要挑错]

　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士日前发表报告指出，内外资企业所得税并轨将会使绝大部分海外上市中资企业受益，并预计从2008年起，这些企业的总体税后年收益将由于税改而上升6个百分点。
　　马骏预计，石油、电信、银行和大部分采矿行业的国内公司将成为税制统一的主要受益者，但部分非科技行业的中资企业可能受到不利影响。他指出，占海外上市中资企业市值6%的公司的实际税负可能逐步上升，长期来看，这些企业的平均税后年收益可能下降4－5个百分点。受到负面影响的公司包括三类：一是目前从地区性优惠政策中受益的企业，比如在深圳、海南和浦东等地注册的一些非高科技中资企业；另一类是目前享受外商投资企业待遇的（但被国外投资者视为中国公司的）非高科技类企业；最后一类是10多年前在香港上市的部分首批H股公司，估计按照新税制，他们所享有的15%的税收优惠待遇有可能会被取消。
　　在评论税制统一对财政的影响时，马骏表示，短期而言，预计本地企业的实际税负会从现在的22%下降至2008年的16%，政府的所得税收入可能在2008年因此减少1000多亿元。但长期而言，税改对国家整体税收的影响是中性的。另外，此项改革将提升国内企业在国内和国际市场的长期竞争力，还能通过提升国内公司的税后收益率，使企业得以进行较多的再投资而实现更快速的成长。他认为，税制统一还将对国内的产业结构产生影响。
　　至于对香港市场的影响，马骏指出，“所得税并轨、强劲的每股收益增长、政策风险的降低以及美联储货币政策逐步走向宽松等因素，都将在近期内继续支持H股市场。”

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